Несмотря на справедливую оценку рынком акций Магнита, на наш взгляд, предстоящее вторичное размещение акций компании может оказать поддержку инвестиционному спросу на акции розничной сети в преддверии позитивной отчётности за 1 полугодие 2009 года.

Согласно сообщению газеты Коммерсант, розничная сеть Магнит планирует осенью провести вторичное размещение в России и Лондоне. Организаторами размещения выбраны ВТБ Капитал и Morgan Stanley. Всего розничная сеть планирует разместить акции допэмиссии в объёме около 10% уставного капитала. Пока детали размещения не определены, однако предполагаемый пакет, исходя из рыночных котировок, оценивается в настоящий момент в $310 млн.

Мы считаем, что новость достаточно позитивна для акций розничной сети. Мы полагаем, что Магнит привлекает средства на развитие и финансирование инвестиционной программы, поскольку проблем с рефинансированием текущей задолженности у компании нет. Розничная сеть имеет одни из самых низких в отрасли показателей долговой нагрузки (отношение чистого долга к EBITDA 2009 года значительно меньше 1). Кроме того, дополнительное размещение пакета акций компании способно увеличить ликвидность акций Магнита как в России, так и на западных площадках.

Мы полагаем, что акции розничной сети в настоящий момент справедливо оценены рынком, тем не менее, не исключаем возможного спекулятивного интереса к акциям компании ввиду предстоящего размещения, а также публикации результатов за 1 полугодие 2009 года. Согласно нашим расчётам, ориентировочная справедливая стоимость акций Магнита составляет $43,8 за акцию, потенциал роста - около 17%.