Аптечная сеть 36,6 опубликовала операционные данные за 1 полугодие
2009 года. Компания демонстрирует падение продаж более чем на 13% в
рублёвом выражении, как и в 1 квартале 2009 года.
Табл. Основные финансовые показатели по итогам 1 полугодия 2009 года, млн.
| Показатель |
1H2008 (руб) |
1H2009 (руб) |
Изменение 1H2009/1H2008 |
1H2008 (доллары США) |
1H2009 (доллары США) |
Изменение 1H2009/1H2008 |
| Выручка |
13386 |
11628,2 |
-13,13% |
563,8 |
350,9 |
-37,76% |
| в том числе: |
|
|
|
|
|
|
| Розница |
10660,6 |
8804,4 |
-17,41% |
449,7 |
265,4 |
-40,98% |
| Верофарм |
2072 |
2457,8 |
18,62% |
86,5 |
74,3 |
-14,10% |
| Прочие |
653,4 |
366 |
-43,99% |
27,6 |
11,2 |
-59,42% |
Источник: данные компании, расчёты ИК "Финам"
В целом результаты компании, на наш взгляд, нейтральны для котировок
Аптечной сети 36,6. Единственный сегмент компании, продолжающий
демонстрировать увеличение продаж – производственный, компания
Верофарм. Тем не менее, основной вопрос для инвесторов - ситуация с
долгами Аптечной сети - пока туманен, изменений уровней долговой
нагрузки компании по сравнению с концом 2008 года не произошло.
По нашим оценкам, ориентировочная справедливая стоимость акций
Аптечной сети 36,6 составляет $5,3, что соответствует текущим рыночным
котировкам.
|