| Силовые машины опубликовали отчетности по РСБУ по итогам 1 полугодия
2009 года. Выручка компании увеличилась на 29% по сравнению с
аналогичным периодом прошлого года и достигла уровня $613 млн. Чистая
прибыль компании за отчётный период составила $71,2 млн., а
рентабельность по чистой прибыли достигла 11,6%.
Табл. 1. Основные финансовые показатели Силовых машин по
итогам 1 полугодия 2009 года, по сравнению с аналогичным периодом
прошлого года, $ млн.
| Показатель |
1 полугодие 2009 года |
1 полугодие 2008 года |
изменение |
| Выручка |
612,8 |
477,0 |
28,5% |
| Себестоимость |
463,8 |
373,5 |
24,2% |
| Валовая прибыль |
149,0 |
103,6 |
43,9% |
| Рентабельность по валовой прибыли |
24,3% |
21,7% |
+ 2,6 п.п. |
| EBITDA |
96,5 |
19,6 |
393% |
| Рентабельность по EBITDA |
15,7% |
4,1% |
+ 11,6 п.п. |
| Прибыль (убыток) от продаж |
86,4 |
12,4 |
596% |
| Рентабельность по прибыли от продаж |
14,1% |
2,6% |
+ 11,5 п.п. |
| Чистая прибыль (убыток) |
71,2 |
1,4 |
4828% |
| Рентабельность по чистой прибыли |
11,6% |
0,3% |
+ 11,3 п.п. |
Мы оцениваем отчётность Силовых машин за 1 первое полугодие как
позитивную. Выручка компании продолжает расти в долларовом эквиваленте.
Несмотря на то, что электрогенерирующие компании замораживают
реализацию инвестиционных проектов, они не отказываются от уже
заказанного оборудования. Кроме того, Силовые машины проводят экспансию
на зарубежные рынки, что позволит компенсировать падение спроса на
внутреннем рынке. Благодаря ослаблению рубля продукция компании
получила серьёзное конкурентное преимущество.
Также мы обращаем внимание на нормализацию рентабельности бизнеса
компании. Поскольку исполнение убыточных контрактов с Индией и
Вьетнамом подошло к концу, Силовые машины стали получать прибыль.
Рентабельность по чистой прибыли достигла уровня в 11,6%. Кроме того,
благодаря резкому снижению цен на ресурсы издержки компании в 1
полугодии увеличивались медленнее по сравнению с темпами роста выручки.
По нашим оценкам, ориентировочная справедливая стоимость 1
обыкновенной акции Силовых машин составляет $0,173, что подразумевает
потенциал роста в 83% и соответствует рекомендации "Покупать".
|
