Макроэкономический анализ

Для того чтобы проанализировать макроэкономическую среду необходимо вовремя отслеживать основные индикаторы, которые позволяют нам оценить сложившуюся экономическую ситуацию в стране. Макроэкономическая среда — это состояние экономики с множеством взаимосвязей, показателей или факторов, которые воздействуют на экономику стран, или одной страны или отдельно взятого сегмента. При проведении анализа, используются следующие экономические показатели: валовой внутренний продукт, валовой национальный продукт, инфляция, процентные ставки, денежная масса.

Далее приведем более полный анализ воздействия данных индикаторов на экономику страны и непосредственно их влияние на процесс инвестирования.

Валовой внутренний продукт (далее ВВП) — показывает совокупную рыночную стоимость конечных товаров и услуг, произведенных на территории страны за определенный период (как правило за год). В условиях, когда в стране ситуация благоприятная, происходит экономический рост, вследствие этого валовой внутренний продукт страны увеличивается, улучшается качество жизни населения. Или, наоборот, в случае экономического спада, доходы населения сокращаются, уменьшаются доходы предприятий, растет в стране безработица, государственный долг страны увеличивается, что отражается на снижении показателя внутреннего валового продукта. Следует обратить внимание на то, что ВВП рассматривается в динамике по годам, поскольку цены на товары и услуги имеют тенденцию изменяться в зависимости от сложившейся ситуации на рынке. По итогам 2006 г. рост ВВП в нашей стране составил 6,7 % (см. табл. 1.1.).

Таблица 1.1. Рост ВВП за период с 2000 по 2007 гг.

2000 г.	2001 г.	2002 г.	2003 г.	2004 г.	2005 г.	2006 г.	2007 г.
8,3%	5,8%	4,1%	6,6%	7,1%	6,4%	6,7%	7,3%

Также важным показателем экономического развития страны является валовой национальный продукт, в который включается стоимость продукта, созданного как в самой стране, так и за рубежом, а также вычитается стоимость товаров и услуг, произведенных на территории страны иностранцами. Данный показатель применяют для анализа и сопоставления цен с зарубежными рынками.

Еще одним инструментом макроэкономического анализа является показатель инфляции, который может оказывать существенное влияние на развитие экономики. Инфляция это процесс повышения общего уровня цен в экономике. Она может проявляться в переполнении сферы обращении деньгами вследствие их чрезмерного выпуска или в сокращении товарной массы в обращении при неизменном количестве выпущенных денег. Основным показателем инфляции является индекс потребительских цен, который рассчитывается для групп товаров и услуг, входящих в потребительскую корзину. В потребительскую корзину включают товары и услуги первой необходимости (а именно, продукты питания, одежда, топливо, транспорт, медицинское обслуживание и т.д.).

Индекс потребительских цен измеряется отношением сумм цен потребительской корзины для данного периода к ценам прошлых периодов:

Инфляция оказывает сильное влияние на рынок акций. Так, к примеру, стоимость акций растет вместе с инфляцией, поскольку при покупке акций инвесторы становиться акционерами предприятия и получают часть активов, которые вслед за инфляцией переоцениваются. Рынки государственных ценных бумаг являются очень чувствительными к инфляции, так как доход по облигациям заранее установленный, а при инфляции можно потерять полученный доход. На 2007 год инфляция составляла 11,9 % (см. табл. 1.2.)

Таблица 1.2.

При повышении инфляции реальная процентная ставка (процентная ставка с учетом инфляции) уменьшается. Это является негативным фактором для экономики любой страны. Для устранения данного негативного фактора большинство развитых и развивающихся стран, таких как США и Россия, применяют политику регулирования процентных ставок в зависимости от складывающейся ситуации в финансовом секторе страны.

Каким образом влияет процентная ставка на показатели ВВП? Например, если процентная ставка будет снижаться, население будет прибегать к такой услуге как кредиты, то есть будут больше инвестировать, поскольку снижается стоимость заемных денег. Вследствие этого инвестиции населения будут увеличиваться, что положительно скажется на росте валового внутреннего продукта. И наоборот, если процентные ставки будут увеличиваться, то кредиты для населения будут дорогими, вследствие чего население будет меньше мотивировано к осуществлению инвестиций на рынок ценных бумаг, как результат будут снижаться темпы роста рыночных цен.

Ещё один важный показатель, который необходим для проведения фундаментального анализа на уровне макроэкономики — это показатель денежной массы. От этого показателя, прежде всего, будет зависеть экономический подъем и выполнение государством страны своих первостепенных функций. На 2007 год объем денежной массы составил 11421,7 млрд руб.

Для определения денежной массы страны за определенный период времени применяются так называемые денежные агрегаты (Monetary Aggregates):

— Ml = наличные деньги в обращении, то есть деньги вне банков, дорожные чеки, депозиты до вос¬требования, прочие чековые депозиты;
— М2 = Ml + средства на расчетных, текущих и специальных счетах в кредитных организациях; во вкладах населения и предприятий в банках;
— M3 = М2 + сертификаты и облигации государственного займа;
— М4 = М3 + различные формы депозитов в кредитных учреждениях.

Денежная масса зависит от двух факторов. Это количество денег в обращении и скорость их оборота. Соотношение взаимосвязи принято записывать в виде уравнения, называемого основным уравнением количественной теории денег, из которого следует, что уровень цен будет изменяться пропорционально изменению денежной массы в обращении:

Таким образом, необходимо постоянно анализировать экономические индикаторы, поскольку от их развития зависит ситуация на рынке ценных бумаг, что в свою очередь влияет на процесс инвестирования.